华联瓷业IPO因大股东债务压顶上市动机受质疑大额拆借资金有玄机

华联瓷业IPO因大股东债务压顶上市动机受质疑大额拆借资金有玄机

　　 3月6日，证监会披露，湖南华联陶瓷餐具礼盒（淄博陶瓷餐具）向证监会报送了IPO申请文件，拟在中小板上市。这已经不是华联瓷业陶瓷餐具批发价格次申请A股IPO了，2018年年底证监会曾宣布终止华联瓷业IPO审核，此次华联瓷业再次冲击上市，只是这一次上市申请由上交所改为了深交所。

　　 中国产业餐具陶瓷财经频道注意到，华联瓷业闯关A股募集资金却因大股东新华联债务压顶而被质疑。此外，华联瓷业向关联方大额拆借资金，还因虚报出口货物报关单被处罚，业绩可信性打折扣。

　　 华联瓷业的主营业务为陶瓷制品的研发、设计、生产和销售，产品远销北美、欧洲等地的发达国家或地区。

　　 华联瓷业的实际控制人是许君奇、傅军。资料显示，在华联瓷业的大股东新华联的发展过程中，傅军一度隐居其后，由职业经理人主持大局。2019年12月23日，新华联董事长兼总裁苏波因个人问题被有关部门带走调查。据相关媒体报道，这是因新华联高层发起内部反腐。据了解，就在事件前一日，新华联免去苏波董事长职务并纯白色陶瓷餐具总裁。

　　 在新华联反腐的同时，其债务更是压力山大，傅军开始四面八方回笼资金。自2018年开景德镇陶瓷餐具七件套新华联控股先后将所持宁夏银行13.%股权和大兴安岭农商行18%股权挂牌出售，底价合计18亿元。

　　 2019年上半年，新华联控股则再减持北京银行4.%股权，约亿元，且将所持有的清水源7.14%股权全部清仓。直至今年2月11日，新华联控股公告拟再减持赛轮轮胎约2%股权。

　　 尽管傅军通过一系列的股权质押来缓解债务压力，但新华联仍遭遇了债券信用等级被下调的困境。其中，大公国际在2020年年初将新华联控股的评级展望调整为负面。

　宝格丽陶瓷餐具负债近千亿而看起来业绩还不错的华联瓷业准备再次闯关A股募集资金，让人不免有些担心。

　　 中国产业陶瓷餐具定做服务平台财经频道到，从2014年至2016年，华联瓷业的资产负债率分别为.%、.%和.18%，而2017年至2019年，华联瓷业的资产负债率分别为.%、.%和23.%，大幅下降近20个百分点。

　　 资产负债率下降主要是由于华联瓷业在2017年偿还了00万元长期借款和00万元长期应付款，2018年偿还了中国清洁发展机制基金贷款00万元，及2019年归还了00万元短期借款所致。

　　 招股书披露的信息显示，华联瓷业的产品一直以外销见长，外销产品收入占主营业务收入的比例约六成，这无疑使华联瓷业长期面临产品进口国政策变化风险，如欧盟对陶瓷餐具 不锈钢餐具征收反倾销税。

　　 2013年5月15日，欧盟对中国的陶瓷餐具厨具正式作出反倾销最终裁决，决定从2013年5月16日开始，在欧盟清关的中国产品征收至少为期约5年的反倾销税。而2019年7月15日，欧盟再次决定继续对陶瓷餐具美句征收反倾销税。

　　 面对进口国政策变化及技术性贸易壁垒，2013年，华联瓷业有意开始涉足日用陶瓷电商业务，并很快与湖南亿嘉致远淄博陶瓷餐具（出口陶瓷餐具）携手合作。

　　 2013年，华联瓷业与亿嘉致远合资设立湖南华联亿嘉家居 陶瓷餐具（淄博陶瓷餐具批发），主营业务为日用陶沈阳 陶瓷餐具批发销售服务。其中，华联瓷业持股%，亿嘉致远持股20%。

　　 亿嘉致远成立于2012年，主营业务为日用陶日式陶瓷餐具设计络销售，通过采购日用陶瓷产品，之后在淘宝、天猫中国有名陶瓷餐具络平台开设的店铺进行销售。从2014年至2016年，华联瓷业分别向亿嘉致远销售日用陶瓷5.万元、1.万元和7.万元，双方构成关联交易。

　　 然而，蹊跷的是，在如此多的关联交易的情况下，华联亿嘉的电商业务迟迟未能得到发展，反倒持续大额拆借资金给亿嘉致远。2014年和2015年，华联亿嘉向亿嘉致远提供资金拆借的累计金额达04.万元。

　　 2016年12月，亿嘉致远却无力偿还该笔资金，以经评估的存货和债权抵偿其积欠华联亿嘉的债务，其中存货评估价值.万元。最终，2018年4月，亿嘉致远进行清算并注销。

　　 再加上华联瓷业的股东新华联集团深陷债务危机。3月6日，新华联集团公告称，其发行的一笔10亿元债券因未能如期兑付，构成实质性违约。3月10日，新华联集团再次公告称，鉴于此前10亿元债券违约，进一步导致“19新华联控SCP002”及“19新华联控SCP003”的债券交叉违约。

　　 在华联瓷业二次IPO申请之际，华凯陶瓷餐具推荐及大股东都因债务问题麻烦缠身，业内人士不得不质疑华联瓷业的上市动机。

　　 近年来，在日用陶瓷国际市场上，受全球经济环境响，需求增速放缓，但、精品日用陶瓷的需求仍在上升。

　　 2018年，中国家用陶瓷器皿出口金额为116.4亿美元，同比增长15.8%；出口量为3万吨，同比增长5.5%。家用陶瓷器皿出口金额的增速大于出口量的增速，表明出口产品的单价有所提升。

　　 现阶段，k2大理石纹陶瓷餐具为主，竞争形式主要表现为产品价格的竞争，而中市场主要通过品牌、设计及质量等进行竞争。华联瓷业产品定位为欧美中高端市场，以色釉陶瓷、釉下五彩瓷等产品为主，用户主要为年轻消费群体。

　　 从2014年至2019年，华联瓷业实现营业收入分别为5.26亿元、5.亿元、5.亿元、7.28亿元、8.亿元和9.5亿元，归母净利润分别为1229万元、29万元、万元、万元、100万元和110万元。从2014年至2019年，华联瓷业的归母净利润复合增长率达%左右，业绩稳健增长。

　　 然而，据相关媒体查证，从2015年至2016年，华联瓷业存在4份出口货物报关单虚报行为，共计高报价格9.美元，折合人民币04.元，出口上述货物可能多退税款8.元。2017年11月，华联瓷业收到湖南省株洲海关出具的《佛山陶瓷餐具厂》，株洲海关对华联瓷业作出罚款人民币2.万元的行政处罚。

　　 虚报出口成交价格，一是存在骗取国家出口退税的嫌疑；二是通过虚报交易金陶瓷餐具清仓的出口陶瓷餐具清仓对外宣传。作为一家老牌的日用陶瓷出口商，两年内屡次出现违法违规行为，足见华联瓷业内控制度仍有待完善。

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