塑料餐具优质制造商家联科技生物降解制品前景广阔

　　 2017-餐具品牌前五大客户销售占比逐年降低，分别为.1%、.3%、.1%和.7%，有效降低了被个别重要客户替换所导致的经营烤餐具抗风险能力与持续经营能力。

　　 分产品来看餐具宝塑料制品/纸制品/生物降解产品毛利率分别为17.4%/22.6%/21.1%，其中生物降解制品、纸制品毛利率较高，且随着业代餐具生产规模优势有土餐具生物全降解材料制品收入占比提升，毛利率有望持续优化。

　　 2017至餐具logo费用率总体有下行趋势，其中销售费用率 5.9%略下降餐具厂家对营销费用投放策微波炉餐具销售规模扩大，销售费用投放效率稳步提升银质餐具销售/管理/财务/研发费用率分别为5.1%/3.7%/3.1%/1.1%。

　　 能洗餐具吗资产周转率%，略有下滑，主要由于新股发行，资产总额增加。随着大宗原材料成本下行，盈利能力改善，及新产称餐具 ROE 有望改善。报告来源：远瞻智库

　　 需求端来看，全球塑料市场规模稳步扩大，根据 statista 数据，2021年全球塑料制品市场规模达到30亿美元，预计2022-2030年市场规模以每年 3.7%的复合增速稳健增长。

　　 生产端来看，塑料制品产能在中国占比，2020年全球塑料产量达到3.7亿吨，近10年来复合增长率达到3.1%，其中中国占据塑料生产总量的餐具厂家位，占比达到全球总产量的%，远远高于第二名的北美地区。

　　 2022年以来，中国出口的塑料制餐具及厨房用具金额增长提速，2022年3-5月单月同比增速均达到30%以上，较2019-2020年平均增幅明显提升。塑料餐具出口景气主要由于海外管控放松，餐饮等消费伴随暑期旺季到来持续复苏。

　　 目前塑料制品行业处于充分竞争的状态，生产厂商众多，行业集中度低，2021年中国规模以上餐具厂家营收为1亿元，数量约1家，平均收入体量1.1亿元。

　　 2021年家联科技传统及全降解塑料制品合计营业收入为11.6亿元，收入规模远高于行业平均，规模优势较强。

　　 全生物降解制品行业参与者较少，竞争格局相餐具男招股说明书，截至2022年 5 月参与生物降解原材料、包装及餐饮具相关国家标餐具厂家共 101 家，存续 家，其中涉及原材料生产业务的 家，涉及膜袋制品生产的 40 家，涉及餐饮具制品生产的 9 家，行业内具有餐具厂家较少。

　　 近年来，国际上多个国家出台了限制传统塑料制品使用的政策，其中欧盟环保政策最为严格，执行目标明晰；中国大部分省市均提出了到2025年塑料制品管理制度基本建立，多元共治体系基本形成，同时替代产品开发应用水平进一步提升，其中部分省市也将这一发展目标提前至2022年、2023年，例如北京市、浙江省；美国限塑政策各州差异较大，执行力度和进展总体滞后于欧洲。

　　 根据 HIS 数据，2018年欧洲占据全球可降解塑料消耗量的 %，北美/亚洲及大洋洲/中国分别占据19%/13%/12%，在严格的限塑政策下，欧洲为全球最主要的可降解塑料消费市场。2019年全球生物降解塑料需求量达到 .1 万吨，同比增长28.1%，增长加速，主要由于2019年欧洲开启最严限塑令进程，拉动可降解塑料市场需求快速增长。

　　 可降解塑料需求量加速增长。但可降解材料对传统塑料制品的替代程度依然较低。

　　 根据央财经数据，2020年传统购物塑料袋/外卖塑料包装/塑料吸管消费量分别为 400 万吨/ 万吨/3 万吨，根据艾瑞咨询数据，可降解塑料制品对传统塑料制品替代率不足 1%。

　　 假设购物塑料袋、外卖塑料包装、塑料吸管每年分别以 2%/10%/15%的市场规模增长，可降解塑料制品渗透率以每年 2pp 的速度提升，预计2025年三个品类合计市场规模达到 万吨。

　　 市场上的生物降解塑料按主要成分划分主要包括聚乳酸PLA、己二酸丁二醇酯/对苯二甲酸丁二醇酯共聚物PBAT、聚丁二酸丁二醇酯PBS和淀粉基Starch-based生物降解塑料等。其中 PLA 和 PBAT 生产技术成熟，产量较高，占据主要市场份额。

　　 但 PLA 制品本身理化属性的局限性，需要对 PLA 材料进行改性以提升制品的性能。改性主要分为物理改性和化学改性，化学改性主要通过接枝、交联等途径引入各种功能化侧基改变 PLA 主链的化学结构，物理改性主要是通过添加增塑剂、纳米材料等改变 PLA 的机械、光学、热学等性能。报告来源：远瞻智库

　　 1大客户在选择供应商时普遍具有严格的考核标准，不会轻易更换已通过完善、严格筛选后的优质供应商，具有较高的客户粘性；

　　 3此外，通过与知名客户合作，也成都一次性餐具厂家的品牌知名度和市场美誉度，形成广泛的市场可食用餐具的市场分析更好地拓展国内外优质客户资源。

　　 改性环节的技人餐具对生物降解材料不同的应用领域，开发了不同的配方对原材料进行改性以适应不同的产品与工艺要求，并针对原材料结晶速度慢、加工时分子量损耗大等缺点，开发特有的成核剂、扩链剂，在满足产品性能的条件下优化加工工艺，降低成本。

　　 此外，不同配方的改性工艺也不尽相同。例如，在高混工艺中，注塑用料和吸管用料的加工时间与加工温度相差非常大，吸管料高混所用的时间约为注塑料的%，两者加工温度也相差近℃。针对不同配方，发行人优化了加工工艺，并实现了改性车间的无人化生产。

　炒餐具通过将 PLA 粒子制备为改性粒子后，通过加热发泡挤出等环节成型并制成制品。

　　 a采用二氧化碳作为发泡介质，产品相对安全，环保，技术门槛相对较高，可适用于食品包装领域；

　　 b不在 PLA 发泡工艺中添加不可降解树脂，最终制成的发泡 PLA 及其制品可完全降解，降解性满足主流检测与标准的要求；

　　 c使用连续式发泡热成形工艺，相比其他间歇式发泡工艺，由于其省略了部分中间的预处理步骤而做到直接连续发泡，因此生产连续性较好、耗时较短，适用于大规模产业化生产。

　　 从产品属性来看，不同餐具厂家客户有着不同的定制化产品需求，SKU 数量多、单款产品的需求量小，对于中高端产品，生产前的草案设计、模具制造、样品试生产环节的精细化要求较高，自行设扬格餐具对客户新品需求响应能力提升；从节约白色餐具通过较强的模具设计能力、设备及工艺改进能力，在 SKU 数量大量增加时仍能保证生产效率、产品质量、产品良率。

　　 在生产自动净餐具已积累众多自动化及生产流程优化技术，自动化水平及生产效率优于小厂，如注塑产品的自动收集技术、杯子自动包装技术、碗盘系列自动包装技术、全自动改性造粒生物基全降解材料生产线、产成品输送、包装自动线与智能化物流储存系统等优化生产过程。餐具品牌2018-2021年生产人员占比总体下降，人均创收呈现增长趋势。